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观点：随着活跃资本市场表态的提出，各部都在积极推进和落实。近期，包括证监会以及交易所等在内，就如何活跃资本市场不断出手。我们对于资本市场的活跃保持乐观，但活跃资本市场不是一蹴而就的，需要点滴的积累。不过，此次表态之后市场大起大落，尤其是上周下跌之后，或倒逼政策加速。在政策加持以及经济复苏趋势下，投资者对于市场不必过于悲观，反而应考虑逢低积极配置，以享受可能的活跃资本市场定调或资本市场改革下的红利。

7月24日重磅会议之后，随着25日的跳空大涨以及随后的持续走高，指数一度冲高3300点，而市场有关“政策底”、“3200点铁底”以及“大牛市”的言论不绝于耳。不过，随后指数的下跌以及今日跌破7月24日低点之后，至少短期的这些呐喊销声匿迹了。当市场给了一记响亮的耳光之后，应该思考究竟是什么原因。

实际上，对于经济上行周期的股市上行，我们并不怀疑；对于重要会议表态的活跃资本市场，我们也坚信后期的大概率实现。但是在此之前，结构性的问题没有改善之下，可能还需要一定的反复。什么意思？就是大周期是相对确定的，但小周期还有诸多的不确定。

比如，按照正常的周期逻辑，经济复苏以及未来的过热期，股市周期大概率向好。尤其是企业迎来企稳到回升，抬升股市估值并推动市场整体向好。而在这个过程中，如果政策仍有提振，流动性也保持合理，那么股市行情就不会太差。但是，当前的问题是，经济刚刚进入复苏周期，而且复苏还相对弱势，房地产持续低迷下，弱复苏可能还有延续。此外，活跃资本市场表态刚刚提出，政策虽然会跟进，但当下仅是政策的初期。活跃资本市场不是一蹴而就的，而是需要政策持续的出台和推进，不断的优化和完善下，循序渐进实推动资本市场的活跃。

所以，不要期望于经济立刻出现大幅的上涨，同样也不要认为表态之后资本市场立刻就会活跃。此次股市大起大落之后，给市场一记响亮的耳光。也让投资者明白，情绪也起不了实际作用的。市场对于政策的期待可以有，但最终还是要落脚点到基本面，而基本面的改善不是一朝一夕的。当然，政策的倾向和力度，能在一定程度缩短基本面回升的周期和加强回升的力度，所以对于政策的期待也无可厚非。在活跃资本市场的定调之下，随着近期指数的持续走低，预计短期会倒逼政策出台速度的加快。

总结下：在“活跃资本市场”的表态下，各部都在积极推进和落实。对于资本市场的活跃，要有充分的信心，但也应该认识到，这不是一蹴而就的，需要点滴的积累。同样，经济复苏周期，股市周期整体向好也是大势所趋，但当前复苏弱势下，也不要期望超预期行情。对于投资者而言，市场阶段调整仍是战略配置的好时机，而波段需留意市场的节奏，不盲目追高，但阶段下跌也不用过于担忧！

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